单向阀厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
单向阀厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】短期或存调整压力

发布时间:2020-10-17 00:35:30 阅读: 来源:单向阀厂家

短期或存调整压力

万联证券研究所宏观策略部  光大的“乌龙”事件偶然地打破了上周周期与成长的风格变换,本周市场走势又变得混沌起来。东南亚市场的腥风血雨冲散了汇丰PMI超预期的效果,预计A股市场最近整体压力将会较大。  流动性趋紧压制A股估值  近期东南亚新兴市场的走势引起市场关注。本周东南亚新兴市场股债双杀,对美元贬值幅度较大。跌幅最大的印尼股市两日累计跌幅达10%,菲律宾股市周四一天下跌近7%,印尼盾及印度卢比单日跌幅超过1%,同时印度国债收益率升至9.47%,创12年新高,恒生指数也受累于外盘影响,本周下跌超过3%。近期资金从新兴市场回流美国有所加速,并且东南亚新兴市场有泡沫破裂的迹象,其中印度央行年内已经3度降息,7月蔬菜价格上涨近50%。从外汇及债券市场来看,近期东南亚新兴市场有再次遭遇金融危机的迹象。联储的QE以及随后引起的全球套息交易是推动新兴市场泡沫的重要原因,QE后新兴市场普遍涨幅为3-5倍。目前虽然QE退出的枪并未正式打响,但资金回流、货币贬值以及股债双杀的趋势已经较为明显。若东南亚在此趋势下发生金融危机,将对中国政治经济局面带来负面影响。  过去几年,以美国为代表的发达国家在过去几年此起彼伏地量化宽松,成为了主导各类资产价格的核心变量,而关于退出方式、时间点等的讨论,将成为决定未来资产价格的重要变量。8月21日发布的美联储会议纪要仍未就是否将于9月开始缩减量化宽松规模给出明确的线索,尽管所有美联储成员并不认可在7月会议上作出缩减购债规模的预期,并对于此后政策进度也立场不一,但对于此前预设的一旦经济在2013年下半年继续好转,就将开始缩减QE规模的立场,多数与会者还是持赞同立场。本次美联储会议纪要并没有透露退出QE的具体时机,主要策略还是盯住整体经济情况。市场在美联储公布7月货币政策会议纪要之后大幅波动,预期不明朗之下,道指和原油都小幅收跌。  短期看,中国庞大的外汇储备和资本项目未开放,可以成为令中国独善其身的防火墙;但中期看,全球资金流向 、各类资产价格、与中国有密切贸易关系国家的需求都可能直接或间接地影响中国。最近国内长端和短端利率都有抬头趋势,7天回购利率维持在4.05%以上、跨月资金纷纷至5%以上,10年期国债收益率突破了4%。今年6月之后,在财政存款上缴和外汇占款下降等因素下,银行间的超储资金已经被加速损耗,央行公开市场可能放大逆回购量对冲短期利率过度波动,但央行目标仅是平滑资金面的过度波动,将资金利率维持在可接受的水平,避免6月事件重现。银行资产结构调整、资本流入放缓以及利率债发行增加共同作用下,中长期利率可能维持高位,对A股市场的估值形成一种压制。  利好数据难以驱动反弹  周四盘中公布了8月PMI,汇丰制造业PMI8月预览值为50.1,高于7月终值47.7。在连续三个月徘徊在萎缩区间后,8月该指数终现反弹,且创下2010年8月以来最大升幅。这显示此前出台的稳增长政策初步显效,企业开始回补库存。考虑到去年经济从9月份开始回升,7、8月基数较低,还需观察9月份的数据。预计未来几个月随着政策效果进一步显现,经济在目前企稳的基础上进一步回升是大概率事件。从工业品价格来看,8月第三周钢铁现货 、期货价格继续大幅上行,粗钢产量持续下行,库存继续去化;水泥价格继续上行,华东和华南地区上行较为明显。  尽管如此,周四盘中周期股依然未有表现,水泥、煤炭、有色等板块列涨幅榜末尾。较强的数据并未驱动市场强力反弹,是市场情绪短暂的忽视还是情绪高点已过,值得关注。从成交量上来看,沪市连续两日成交接近700亿元,有比较明显的缩量。  美国10年期国债收益率已从5月的1.7%快速上升至目前的2.8%,全球的股票市场也对此做出了相应的反馈,新兴市场大幅下跌的同时,美股也出现了乏力的迹象。回顾6月份A股的暴跌,许多观点认为原因是银行间的钱荒,但从全球角度来看,当时是美联储退出预期第一次发酵,全球股市出现了同步同级别的调整。从创业板的走势来看,今年以来一直和日经指数保持高度同步。以上或许可以说明,国际资本流向和海外风险偏好依然是影响A股的核心变量。周四创业板重触1200点,如果多次上探皆不能突破前高,将成力竭之势。  整体而言,如果没有增量资金,主板指数将保持低位的区间震荡,而创业板可能已经处于顶部区域,未来的下行风险在于业绩预期调整和供给端的变化。

英国alevel是什么

alevel心理学

alevel培训机构

英国alevel课程